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基金“88魔咒”为何屡试不爽

发布日期:2019-08-05 00:50   来源:未知   阅读:

  根据好买基金仓位测算的数据统计,上周股票型、标准混合型以及偏股型的基金仓位分别上升3.61%、2.66%和3.27%。截至2月14日,股票型基金仓位已经达到了88.04%。至此,基金“88魔咒”再现,难免令市场忐忑不安。

  回顾历史数据,基金“88”魔咒确实灵验。2007年9月,当时市场的股票型基金平均仓位达到91.4%,远超于88%的魔咒水平。10月16日,股市创出6124历史高点,随后出现快速下跌的走势。2011年4月中旬,股票型基金仓位上升至88%,同期大盘创出了3067阶段性高点。之后,股市出现大幅调整的格局。2012年3月初,当时股票型与混合型开放式基金的平均仓位水平逼近88%。同样,股市也难逃下跌的命运。以2013年为例,分别在2月及5、6月间,股市同样遭遇了“88”魔咒的困扰,随后的走势也是令市场陷入悲观的状态。

  笔者认为,基金仓位设限实质上加剧了市场的敏感度,而基金面临较高的持仓仓位,可能引发减仓的跟风潮。根据资料监测,开放式股票型基金的普遍仓位上限为95%,下限为60%。而当股票型基金仓位接近88%的水平时,基金预期增仓的力度将会大幅削弱。相反,因较高的持仓仓位,基金更倾向于实行减仓的操作。于是,当市场出现基金“88”魔咒的时候,很可能会引发市场的规模式抛售,进而加速了股市的调整。

  今年,股市反弹的时点有所延后。截至1月20日,沪市创出1984阶段性低点后,才呈现出逐步回升的格局。然而,目前股市自低点反弹不足10%,却再次面临基金“88”魔咒的困扰。

  纵观近两年的情况,股市反弹的时点均相对较早。以2012为例,当时股市在1月6日创出2132低点后就呈现出逐步上涨的态势。最终,股市阶段性涨幅达到16.22%。再以2013年为例,实际上股市早已在2012年12月4日见底反弹。截至2013年2月18日,股市见顶2444点回落,累计涨幅达到25.4%。

  如果基金“88”魔咒得以灵验,则本轮反弹行情无论从空间上还是时间上均远逊于最近两年。

  笔者认为,近期股市反弹的主要原因在于年初市场资金面相对宽松以及2月IPO空窗期的预期。然而,随着3月份的到来,部分不明朗的消息面足以令股市重返弱势。

  值得一提的是,作为长期走强的创业板指数,至今已经多次触碰70倍的市盈率水平。纵观全球市场,60倍上方的市盈率水平均属于高风险区域。而当市场多次达到60倍以上的市盈率时,多会成就历史性大顶。虽说创业板具备高增长预期以及流通市值较小等特点,但是在基金“88”魔咒的影响下,未来创业板的反弹延续性仍然有待观察。

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